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BDI攀升乏力
日期:2016-08-24 来源:国际船舶网 点击数:
 
被稱爲航運業“道瓊斯指數”的BDI指數,是全球經濟的晴雨表之一。自今年2月10日創下290點的曆史新低點後,BDI指數最近6個多月來一路攀升,目前已經攀升至600點上下,盡管仍有波動,但讓市場看到了經濟回暖的希望。不過,業內人士指出,由于行業基本面沒有根本性改善,船舶運輸仍將供大于求,BDI指數中長期繼續上漲乏力。同時,應理性看待BDI指數的變化,堅定去産能,同時加快航運與金融業的融合發展。

   

全球大宗商品利好 推动BDI反弹

   

BDI指數是由多條國際主要航線的租金價格加權計算而成,統計的大多爲散裝原材料的運費。散裝船運又以運輸鐵礦石、煤炭、鋼材、糧食谷物等民生物資和工業原料爲主,營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原材料價格高低息息相關。業內普遍認同,該指數受各國財政政策左右較小,比較能真實地反映全球經濟狀況。

   

最近幾個月,BDI指數一路反彈,從290點最高攀上600點上下,最高達到748點。卓創資訊分析師張欣欣認爲,近期BDI指數的上漲一定程度上代表了經濟短期內的複蘇。

   

中投顧問高級研究員申正遠分析,前期BDI的持續下跌是全球經濟下行壓力大的反映,國際貿易相對低迷,原物料行業不景氣,大宗商品運輸需求下降,多數航線運價也在下降。進入今年以來,受到傳統淡季以及環保壓力下主要港口發貨量減少的影響,市場低迷態勢持續加重,運價不斷走低屢創曆史新低位,BDI一度連續8天低于300點運行。

 

而近期BDI大幅上漲則受到了三方面因素影響:一是全球經濟緩慢複蘇;二是國際大宗商品貿易活躍,促使航運業的需求有所改善;第三,在過去一年多BDI指數已經走到曆史新低點,在技術上也有很強的反彈修正要求。

 

業內普遍認爲,大宗商品市場發力對BDI指數的帶動作用尤其明顯。今年以來,國際市場上石油、黃金、有色金屬等大宗商品價格走高,“黑色系”大宗商品期貨價格就連續漲停。螺紋鋼期貨主力1610合約在4月21日的成交金額甚至超過了A股滬深兩市當日成交總額。大宗商品市場中領漲的品種主要爲“黑色系”,與BDI相關的鐵礦石是帶動BDI指數上漲的重要因素。

 

大宗商品利好還推動了造船廠的訂單。工信部近日發布的數據顯示,今年1到6月,全國新承接船舶訂單量1620萬載重噸,同比增長44.7%,較一季度提高20.8個百分點。而去年全年,我國造船新承接船舶訂單量爲3126萬載重噸,同比下降47.9%.

 

行業基本面未改观 BDI攀升乏力

 

不过,不少业内人士并不看好BDI能中长期走“牛”.他们认为,行業的基本面并没有显著改善,当前的上涨除了季节性因素,更有近期大宗商品暴涨的投机成分在其中。

 

近期,自7月18日創下748點的高位後,BDI便開始了持續的回落態勢。這和全球經濟發展進程放緩、國際貿易疲軟等因素是分不開的。鐵礦石庫存增加使得幹散貨進口活動也逐步降溫,爲BDI的一路走低提供了基本面的理由。

 

“BDI指數回升是短期需求回升拉動,難以持續,後續幹散貨運輸需求仍將處于低位,運價上漲乏力。”上海國際航運研究中心秘書長真虹認爲。一位在天津從事國際幹散貨運輸的人士也表示,隨著南美糧食運輸高峰期的結束,國際海運費回落的概率較大,屆時BDI指數也有可能回落。

 

记者日前走访了上海国际港务集团、中远海运集团等单位,其相关负责人也认为,当前上涨态势仅仅是低位反弹,并不改变国际航运市场的整体低迷态势。航运业内通(产品库 求购 供应)常认为,BDI跌破1600点后,航运公司是在亏损运营。目前的600多点相较于航运市场景气时2000多点的水平,处在历史低位,并不足够有说服力。整体而言,船舶运输仍旧供过于求,干散货运输需求不高,船舶过剩。

 

從國內中長期形勢來看,經濟下行壓力依然較大,在大宗商品熱炒下,部分落後産能死灰複燃並不能改變供需關系,鋼材需求不斷下降,鋼鐵和煤炭産能過剩依舊嚴重,鋼材出口還受到國外反傾銷限制。

 

虽然国务院发布的钢铁和煤炭行業化解过剩产能的意见中,均提出了从2016年开始,压减粗钢产能1亿到1.5亿吨,退出煤炭产能5亿吨。不过,由于受到破产机制带来的债务危机以及裁员的社会反应等因素影响,我国钢铁、煤炭行業去产能之路漫长。再考虑到煤炭消费还受到环保压力的影响,铁矿石、煤炭运输需求仍将持续低迷,市场运价也将长期在低谷运行,这些都不足以为BDI指数反弹提供支撑力。

 

而從國際形勢看,需求方面也沒有明顯起色。世界貿易組織指出,全球經濟仍有下行風險,2016年全球貿易增速可能將連續第五年低于3%.

 

世界航運業巨頭丹麥馬士基集團發布的二季度財報顯示,期內淨利潤1.18億美元,同比下跌89.1%;季度收益88.6億美元,同比跌15.8%.其中,馬士基航運季度基本虧損爲1.39億美元,而去年同期錄得4.99億美元盈利;馬士基石油錄得1.3億美元盈利,但較去年同期跌40.1%.

 

堅定去産能步伐加快航運與金融融合

 

根據興業證券的測算,按照目前市場的船舶狀況,BDI的現金保本點爲1000點,盈虧平衡點爲1550點,因此BDI在現金保本點以下的短期彈性很大,但繼續向上並且維持的可能性較小。

 

面對BDI指數今後一段時期的走勢,業內人士建議,決策部門應理性認識和判斷BDI指數的參考價值,妥善使用服務于決策。有專家表示,不能因爲BDI指數的上漲而盲目樂觀,避免誤讀從而作出錯誤的決策。目前,全球都面臨著經濟結構調整的壓力,傳統工業對經濟的支撐作用正在減弱,而服務業對經濟的貢獻率不斷上升。隨著全球經濟結構朝著知識經濟的方向發展,信息、知識的作用被不斷放大。在這種情況下,基于大宗商品原材料價格的BDI指數的參考意義甚至有可能下降。

 

值得注意的是,我國大宗商品價格近期暴漲除了透露出巨大的交易風險,也讓落後産能看到了複産的機會。從當前形勢看,應警惕這種狀況“擡頭”,毫不動搖地推進去産能、去庫存、去杠杆、降成本、補短板,爲換取經濟的長期發展贏得空間與時間。

 

我国造船业产能过剩问题由来已久。今年初五洲船舶的破产清算成为造船业“寒冬”中第一家破产倒闭的国有船企。上海国际航运研究中心市场分析师韩军表示,全球航运企业大部分都面临盈利下滑甚至亏损的局面,这使航运企业很难有足够的新船订单给造船企业,从而导致造船行業的订单量下滑明显、企业经营压力加重。因此,深入推进造船业的去产能刻不容缓。

 

另外,要注意國際市場的新變動,加快國內航運業與金融業的融合。目前有多家機構有興趣收購編制BDI指數的倫敦波羅的海交易所,這與航運市場不景氣連帶該交易所收益下滑相關,而新加坡交易所有望在競購中勝出。一旦競購成功,新加坡交易所的衍生品業務將得到加強和補充,尤其是航運衍生品。

 

專家認爲,我國應從新加坡交易所的競購動機中得到啓示,加快國內航運與金融業的有機融合,積極開發航運金融衍生品。這既可使航運企業獲得良好的金融服務,也有利于銀行等金融機構的發展。而且,合理利用金融衍生品還可以更好地幫助航運企業規避風險,提高市場競爭力。

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